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제공하는 무역 전략 데이터의 해부는 오직 정보를 제공하기위한 것입니다. 신중하게 수집하지만, 정확도는 보장 할 수 없습니다. 충격 요인은 저널의 실제 정책 또는 라이센스 계약의 대략적인 추정을 적용 할 수 있습니다 나타냅니다. 저자는 사전 인쇄 후 인쇄로 대체 될 수 없습니다 (링크 참조) 사전 인쇄가 세트 문 동반해야 승인 이전에 게시 할 수 후 인쇄 버전 사전 인쇄를 보관할 수 없습니다 미리 인쇄 버전 저자 보관할 수 있습니다 대신 개정 세트 문을 사용하여 게시 된 버전에 대한 링크가 저자의 개인 웹 사이트에 사전 인쇄, 고용주 웹 사이트, 무료 공개 서버 또는 주제 영역 출판사의 버전에 미리 인쇄를해야한다 / PDF 사용 공개 소스는 인정해야 할 수없는 머스트 풀링 된 단면 시간을 사용하여 중국 추상에서 증거 : 게시자 버전 설정 구문에 대한 링크는이 정책은 무역 전략의 해부학의 기본 정책에 대한 예외입니다 마지막 14/08/2013에 연락 출판사 (정책 참조) 아카이브 사본을 함께합니다 시리즈 접근, 우리는 모멘텀 전략의 이익을 평가하고 중국의 주식 시장에서 이익의 소스를 식별합니다. 모멘텀 전략 한 달에 한과에서 9 개월 이상 투자 지평의 A-주식 시장에서 중요하고 마이너스 수익률을 생성합니다. B-주식 시장에서 모멘텀 전략은과 십이개월 위의 유의 한 음의 수익을 얻었다. 분해 분석 네가티브 리턴 주로 주가 수익률의 시계열 수익성 기인 것을 발견한다. 중국은 국내 개인 투자자에의 한 번 해외 제한 B-주식 시장을 연 후 모멘텀 전략이 기간 동안 중요하고 긍정적 인 수익을하지만, 시계열 예측 및 단면 변화의 상대적 중요성은 변경되지 않습니다. 키워드 관련 글 환율 모멘텀 전략 루카스 Menkhoff을 수행합니다. 1. 루치 Sarno 나. 기음. 디. . 하는 Maik 타이틀. 3. 안드레아스 Schrimpf 전자. 2. 라이프니츠 Universit nigsworther 광장 1, 30167 하노버, 독일 카스 비즈니스 스쿨, 런던 나, 영국, 싱가포르 경영 대학 C 경제학과, 싱가포르 D 센터 경제 정책 연구 (CEPR), 런던, 국제 결제 영국 전자 은행, Centralbahnplatz 2, 4002 바젤, 스위스는 2011 년 11 월 8 개정 2011 년 5 월 (12) 수상 2011 (14) 12 월 사용 가능한 온라인 3를 허용 2012년 7월 추상 우리는 외환 시장에서 모멘텀 전략의 폭 넓은 경험적인 조사를 제공합니다. 우리는 최대 과거의 승자와 패자 통화 사이의 연 (P. A.) 당 10의 초과 수익률에 중요한 단면 확산을 찾을 수 있습니다. 초과 수익이 확산 전통적인 위험 요인에 의해 설명되지 않고, 부분적 거래 비용으로 설명하고 투자자의 이해 및 과잉 반응과 일치하는 동작을 보여줍니다. 또한, 단면 통화 모멘텀은 널리 연구 캐리 트레이드는 매우 다른 특성을 가지고 있으며, 높은 벤치 마크 기술 무역 규칙의 복귀와 관련되지 않습니다. 그러나 통화 시장에 쉽게 악용되는 것을 모멘텀 수익률을 방지 차익에 매우 효과적 한계가있을 것으로 보인다. JEL 분류 키워드 모멘텀 우리는 빌 슈워 르트 (편집자), 리처드 Levich (심판), 클라우스 아담, 알레산드로 Beber, 크레이그 번 사이드, 대럴 Duffie, 야곱 Gyntelberg, 마르셀 Fratzscher, 옌스 감사드립니다 차익 특이한 변동성 캐리 거래에 제한을 반환 도움이 의견에 대한 여러 기관에서 Jackwerth, Gergana Jostova, Aneel Keswani, 마이클 멜빈, 크리스토퍼 닐리, 제스퍼 Rangvid, 스티븐 시걸, 셰리 던 Titman, 기독교 상단 및 세미나 참가자. 우리는 또한 여러 외환 실무자 그들의 입력을위한 감사 : 토마스 Stolper (골드만 삭스), 비랄 Hafeez (도이치 뱅크), 가레스 베리 (UBS)와 제프 켄드릭 (노무라). Sarno는 경제 사회 연구위원회에서 재정 지원을 인정 (제 RES-062-23-2340)이 타이틀은 감사 독일 연구 재단 (DFG)에 의해 재정 지원을 인정하고, Schrimpf는 덴마크 자금 작성의 지원에 대한 감사입니다 국립 연구 재단. 이 문서에 표현 된 의견은 저자의 것이며, 반드시 국제 결제 은행의 분들을 반영하지 않습니다. 교신 저자. 금융 학부, 카스 비즈니스 스쿨, 런던 시티 대학교, (106) Bunhill 행, 런던 EC1Y 8TZ, 영국. 전화. (20) 7040 8772 44 팩스 : 44 20 7040 8881. 1 전화. 49 511 7624552. 전화. (41) (61) 280 8942. 전화. 49 511 762 8213. 저작권 2012 엘스 비어 B. V. 모든 권리 보유.
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